El extraordinario caso de la deflación ausente: dinámica de la inflación durante la crisis

Abstract

[spa] En esta última década, hemos podido presenciar una inusual dinámica de inflación, compuesta por dos grandes etapas. Una primera etapa, denominada la Gran Moderación, en la que a pesar del fuerte crecimiento económico los niveles de inflación se mantuvieron estables entorno al 2%. Por otro lado, la se halla la denominada Gran Recesión, en la cual a pesar del fuerte incremento de los niveles de desempleo, la inflación se mantuvo estable y cercana al objetivo. Sin embargo, las predicciones de la curva de Phillips situaban a las principales economías mundiales en niveles de deflación para el periodo de Gran Recesión. Esta errónea predicción, pone en duda la fiabilidad de la curva de Phillips como instrumento de política monetaria. Para dar luz a este inusitado caso, se tratará de argumentar las principales respuestas proporcionadas por los expertos en cuanto a la ausencia de deflación para el periodo 2008-13, las cuales apuntan en su gran mayoría a un aplanamiento de la curva de Phillips.